Намаляването на баланса на Фед върви по план

В средата на миналата седмица представители на Федералния резерв в Ню Йорк заявиха, че работата по целта на централната банка за намаляването на баланса върви по план. Централните банкери следят за сигнали от пазара за това кога точно ще трябва да спрат с намаляването на баланса.

Наблюденията, които имаме е, че намаляването на баланса на банката върви по план. Към момента пазарите се справят добре с поемането на книжата, които пускаме, а това означава, че ликвидността е голяма”, заяви Джул Ремаш, ръководител отдел “Пазарни и портфейлни анализи” в централната банка.

През лятото на 2022 г. балансът на Федералния резерв достигна връх от 9 трлн. долара. Това драстично увеличение бе резултат от количествените улеснения от страна на Американската централна банка. По време на пандемията Фед увеличи обема на покупките на дългови книжа, за да стимулира икономиката, в резултат на което обемът на притежаваните от банката книжа нарасна до 9 трлн. долара.

Според Ремаш мненията по отношение на освобождаването на баланса са много разнородни. Тя обаче подчерта, че намаляването вече дава резултат. Налице са по-висока волатилност при краткосрочните лихви. От друга страна ефектът върху лихвите по федералните фондове е по-скоро ограничен.

Паричните пазари ще бъдат обект на засилено наблюдение от наша страна през следващите месеци. Това, за което ще следим е за засилване на натиска върху пазарите, тъй като това ще е знак за намаляване на ликвидността на пазара и ще е сигнал, че е време да спрем с пускането на пазара на дългови инструменти”, заяви Ремаш.

Като доказателство за изтеглянето на ликвидност от страна на Федералния резерв Ремаш посочва намалението в обема на т.нар. “обратно репо улеснение”. Този показател в края на 2022 г. е достигнал връх от 2.6 трлн. долара. В края на миналата седмица показателят вече е намалял до 553 млрд. долара. Доста пазарни наблюдатели гледат на обратното репо улеснение като на измерител за свръх ликвидност. Когато стойността му се доближи до нулата, това означава, че Федералния резерв трябва да спре с намаляването на баланса си.

Според Ремаш Фед ще намали още обема на обратното репо улеснение. Нивата на банковите резерви, които са на стабилни нива също ще отчетат намаление.

Въпреки това експертът на централната банка е на мнението, че балансът на Федералния резерв няма как да бъде намален до предпандемичните нива от 4.2 трлн. долара (към момента централната банка държи книжа на стойност 7.7 трлн.). Това е така, тъй като в момента са налице различни фактори във финансовата система и в икономиката като цяло, които няма да го позволят.

Източник: БенчМарк Финанс