Слабият растеж на Китай заплашва да обърка пазарите на суровини

Забавянето на китайската икономика е най-голямата заплаха за световното търсене на суровини, тъй като икономическата активност и отпуснатите кредити в най-големия купувач в света рязко се влошават и заплашват и без това скромните цели на Пекин за растеж, пише Bloomberg.

Досега суровините се представяха по-добре от другите активи, докато състоянието на икономиката се влошаваше. Потреблението на горива нарасна, след като бяха премахнати ограниченията заради пандемията. Очакванията, че правителството ще бъде принудено да увеличи мерките за подкрепа, както и настъпването на сезонно възстановяване на търсенето, също подкрепиха някои пазари.

Обстановката обаче остава тревожна. Търговците се сблъскват с продължителна криза на пазара на недвижими имоти, дефлация, слаб износ и спадащ юан. Структурните предизвикателства включват желанието на правителството да се насочи към икономика, водена от потреблението, вместо от инвестиции. Това е полезно за търсенето на горива и храни, но не и за металите в стария тип икономика, която се движеше от строителството.

Рязкото увеличение на разходите на Китай за чиста енергия все пак са лъч надежда за ръст на търсенето на материали, свързани с прехода към зелена икономика, като например медта. Но винаги има и компромиси, в този случай - намалено търсене на изкопаеми горива.

Базови метали

Базовите метали отстъпиха от януарския си връх – икономиката загуби импулса си, а това намали маржовете на металургичните предприятия и производителите. Спадът в рентабилността през първата половина на годината е най-лошото им представяне за повече от десетилетие. Данните за печалбата на промишлените компании за юли се очакват в неделя и вероятно ще осветлят още по-тежки последици за сектора.

„Намаляването на маржовете на производителите, особено при тези на алуминий, е резултат от порочни конкуренция и ценова война в някои сегменти", каза Уан Жун, анализатор в Guotai Junan Futures Co.

Според Goldman Sachs Group в същото време запасите от мед и алуминий, най-широко използваните основни метали, са намалели, като резервите на първия са близо до критични нива. Тъй като традиционните двигатели на потреблението са в застой,

новите източници на растеж от секторите на чистата енергия подкрепиха търсенето на метали", заяви ANZ Group Holdings Ltd. в бележка този месец.

Желязо и стомана

На строителството се падат до 40% от търсенето на стомана в Китай, а желязната руда е основна суровина за доменните пещи и е символ на старата икономика. Очакванията за вливане на стимули помогнаха да се задържат цените над 100 долара за тон, въпреки че нежеланието на централната власт допълнително да увеличи дълговете на местната поставя под съмнение тезата, че Пекин ще прибегне към нови големи публични разходи.

Сезонното търсене се засилва с преминаването от летния застой в така наречения златен сезон за строителна дейност, което повишава темповете на работа на доменните пещи и намалява запасите от руда.

Въпреки това състоянието на пазара на недвижими имоти означава, че производителите на стомана вероятно ще бъдат предпазливи по отношение на използването на по-голям внос за попълване на доставките”, каза Стивън Ю, анализатор в Mysteel.

„Това обаче би могло да остави заводите уязвими към значителен риск, ако има внезапно възстановяване на търсенето на стомана. Това е относително спорен въпрос, като се има предвид лошото състояние на промишлеността на Китай”, заяви Атила Виднел, управляващ директор на Navigate Commodities.

Суров петрол

Доставките на суров петрол бяха светъл лъч сред вноса на суровини в Китай през първата половина и се очаква ръстът на търсенето през тази година да съставлява 40% от общия обем в световен мащаб. Може обаче да се окаже, че това възстановяване вече е към края си, тъй като рафинериите намаляват вноса и започват да черпят от своите резерви.

Нуждата от попълване на запасите може отново да разпали вноса, който спадна през юли. Но голяма част от търсенето на петролни продукти се проявява на експортните пазари, а не в страната. Износът на дизелово гориво от Китай през юли например надхвърли с три пъти обема от предходния месец.

Във вътрешен план картината е по-мрачна. Потреблението на дизелово гориво се ограничава от слабата промишлена дейност, докато търсенето на бензин е затруднено от по-бързото въвеждане на електрически автомобили. Нефтохомическият сектор в Китай, който произвежда пластмаси и каучук, отбеляза рядък спад на продажбите и печалбата през първото полугодие и остава силно зависим от състоянието на пазара за недвижими имоти.

Въглища и газ

Икономическата активност на Китай се основава на въглищата, които са основното гориво на страната. Пекин е увеличил и вноса, за да стимулира възстановяването, което в крайна сметка разочарова, създавайки пренасищане, което доведе до спад в цените.

Сега, когато пикът на летните нужди от охлаждане вече отминава (б.р. – климатиците са основен източник на потребление на ток от доставчиците на електроенергия), електроцентралите биха могли да изберат да се откажат от запасите, ако промишлените показатели останат мрачни. Това ще окаже допълнителен натиск върху пазара.

Икономическото неразположение на Китай вероятно ще ограничи и главоломния темп на входящите доставки, които са се увеличили почти двойно спрямо миналата година. Покупките на втечнен природен газ, алтернативно гориво, вероятно също ще се забавят предвид изобилието на въглища. Обезценяването на на юана, което оскъпява стоките, таксувани в долари, е още едно предизвикателство за купувачите.

Свинското месо

Отварянето на икономиката след строгите мерки на правителството за контрол на пандемията не донесе празничното пируване с любимото китайско месо, което мнозина очакваха. Вместо това домакинствата спестяваха парични средства, тъй като икономическата несигурност нарастваше.

По-слабият пазар на свинско месо има последици за икономиката като цяло. Месото има важно място в ценовата кошница на хранителните продукти, което имаше голям принос за спада на цените през юли и за потребителската дефлация.

Разочароващото възстановяване е довело до това, че свиневъдите в по-голямата си част са на загуба за годината, а на пазара за свинско месо има излишък. Фестивалният сезон, който започва с националния празник в началото на октомври и продължава до Китайската нова година, ще бъде следващото изпитание на населението, борещо се разходи за по-скъпи хранителни продукти.