Fitch даде рейтинг BB+ на БЕХ със стабилна перспектива
Оценката отразява доминиращата позиция на БЕХ и дружествата на холдинга на българския електрически и газов пазар, и силните й връзки с държавата
~ 2 мин.
Международната агенция Fitch Ratings присъди на Българския енергиен холдинг (БЕХ) дългосрочен рейтинг в чужда валута BB+ и краткосрочен в местна валута BB+. Оценките са със стабилна перспектива.
Рейтингът отразява доминиращата позиция на БЕХ и дружествата, в които холдингът притежава 100% от капитала на българския електрически и газов пазар и силните връзки на холдинга с държавата.
Кредитната оценка включва и слабостта на българска регулаторна рамка, както и корпоративните ограничения при управлението и капиталовите разходи на групата за периода 2013-2015 г., които вероятно ще увеличат финансовия й ливъридж.
Една от основните причини за присъдения рейтинг е вертикално интегрираната позиция, която има БЕХ на пазара на електроенергия с операции, простиращи се от лигнитни мини и производство на електричество, до пренос и разпределение. На газовия пазар, групата БЕХ е собственик на газопреносната мрежа на страната и генерира приходи от транзита на руски газ през България, пишат от агенцията.
Друг фактор е солидната база на активите, с която БЕХ разполага. Това позволява на компанията да поддържа водещата си позиция на местния пазар.
Най-важният сегмент като дял от печалбата на компанията преди лихви и данъци е производството на електроенергия (44% от EBITDA за 2011 г.), следван от преноса на електричество (27%) и преноса и транзита на газ (18%). Добивът на лигнитни въглища е допринесъл с 13% към печалбата през 2011 г.
От Fitch допълват, че холдингът възнамерява да увеличи значително инвестициите в периода 2013-2017 г. Планираните капиталови разходи за този период възлизат на 4.75 млрд. лв. или средно по 951 млн. лв. на година, което е с 32% повече от сумите за периода 2008-2011 г.
Увеличението на капиталовите разходи се дължи основно на инвестициите в два големи проекта - "Набуко" и междусистемния газопровод между България и Гърция. Fitch дава допълнителна подкрепа на рейтинга на БЕХ заради връзката на компанията с държавата.
