Как действията на Фед ще се отразят на пазарите?

Федералният резерв на САЩ изигра основна роля в движението на пазарите през 2022 г., след като започна кампания за затягане на паричната политика, докато се опитваше да се бори с инфлацията, която достигна най-високите си нива от десетилетия, предава CNBC.

Мнозина, които имаха много активи на пазарите на акции и облигации, пострадаха, тъй като ликвидността беше изсмуквана от пазара с всяко едно от седемте повишения на лихвите, въведени от Фед през годината. В средата на декември централната банка повиши референтния си лихвен процент до най-високото ниво от 15 години, довеждайки го до целеви диапазон между 4.25% и 4.5%.

Представители на Фед и икономисти очакват лихвите да останат високи през 2023 година, като е малко вероятно да има намаления преди 2024 г. Това обаче не означава, че Фед ще продължи да бъде основният двигател зад движенията на пазарите. Патрик Армстронг, главен инвестиционен директор в Plurimi Wealth, очаква различни финансови двигатели отново да поемат юздите.

Най-вероятно следващата година Фед няма да определя темпото на пазара. Мисля, че това ще бъдат компаниите, които имат добри фундаменти, които могат да увеличат печалбите си, да защитят маржовете си, а и вероятно да ги повишат“, каза Армстронг.

„Доходността по облигациите ви дава реална възвръщаемост сега, над нивото инфлацията. Така че това е разумно място да вложите капитал сега, докато в началото на 2022 г. година нямаше много смисъл“, добави той.

Доходността по 10-годишните държавни облигации на САЩ беше 3.856% в петък спрямо 1.628% в началото на 2022 г. През юли 2020 г. доходността достигна най-ниското си ниво от 0.55%.

„Това, което се случи тази година, беше ръководено от Фед. Количествено затягане, по-високи лихвени проценти, те бяха изтласкани от инфлацията и всичко, което беше движено от ликвидност, беше разпродадено. Ако сте инвеститори в акции и облигации, започнахте в годината с доходност от по-малко от процент върху 10-годишни държавни облигации, което няма смисъл“, заяви Армстронг.

Ликвидността беше движещата сила на пазара и след като тя изчезна - килимът беше издърпан отдолу на инвеститорите“, добави той.

Армстронг предположи, че САЩ вероятно може да „флиртуват с рецесията“ до края на първата половина на следващата година.

„Там обаче пазарът на труда е много силен, растежът на заплатите и потреблението са 70% от икономиката на САЩ, така че дори не е сигурно, че САЩ наистина изпадат в рецесия“, коментира той.

Според него ключово за 2023 г. ще бъде да се намерят компании, които могат да защитят маржовете си, защото това е реалният риск за акциите. Той отбеляза, че анализаторите очакват марж на печалба от 13% за S&P 500 през 2023 г., което е рекордно високо ниво.

„Но инфлацията и затягането на Фед все още могат да представляват предизвикателство пред постигането на подобен резултат, твърди Армстронг.

„Не мисля, че можете да постигнете това с потребители, чиито кесии се дърпат в толкова много посоки - от разходите за енергия, разходите за ипотеки, цените на храните и вероятно справянето с безработица, която започва да пълзи, докато Фед продължава да вдига лихвите, което има за цел да унищожи търсенето“, каза Армстронг.