Защо WeWork катастрофира и какво следва?

Компанията за отдаване на гъвкави работни пространства WeWork влезе в процедура по несъстоятелност в САЩ в понеделник, притисната от купчината дългове и рязко нарастващите загуби поради по-ниското търсене на офис площи от клиенти, които опитват да намалят разходите си.

WeWork някога беше най-високо оцененият стартъп в САЩ, струващ 47 милиарда долара. Компанията привлече финансиране от големи инвеститори, включително SoftBank и фирмата за рисков капитал Benchmark, както и от големи банки на Wall Street, включително JPMorgan Chase.

В текста по-долу Reuters се опитва да обясни метеоритния възход и бруталния спад на WeWork, които промениха офис сектора в световен мащаб:

Какво е WeWork?

WeWork, основана през 2010 г., имаше за цел да революционизира пазара на офиси, като подписва дългосрочни договори за големи имоти и отдава под наем пространството на множество по-малки фирми при по-гъвкави и по-кратки условия.

На стартъпа се гледаше като на разрушител с бизнес модел, който не е възпрепятстван от собствеността върху имотите. Той се разшири с главоломна скорост, което увеличи приходите, но също така натрупа големи загуби.

Кои са основателите на компанията?

Адам Нойман, съпругата му Ребека Нойман, заедно с Мигел Маккелви основаха компанията и ѝ помогнаха да се разрасне до най-ценния стартъп в САЩ на стойност 47 милиарда долара. Марката на WeWork беше силно свързана с пищния, разкрепостен предприемач, роден в Израел, който каза, че мисията на компанията му е „да издигне съзнанието на света“.

Стремежът на Адам Нойман към бърз растеж за сметка на печалбите и разкритията за ексцентричното му поведение обаче доведоха до свалянето му от власт и провалянето на първично публично предлагане през 2019 г.

Точно преди WeWork да обяви фалит тази седмица, Нойман каза: „Вярвам, че с правилната стратегия и екип, реорганизацията ще позволи на WeWork да излезе успешно.“

Компанията беше продукт на бум, а по време на бум инвеститорите пренебрегват мигащите предупредителни светлини. „Харизматичен главен изпълнителен директор“ е термин, който трябва да всее страх в сърцето на всеки инвеститор“, каза Стив Клейтън, ръководител на фондовете за дялово участие в Hargreaves Lansdown.

Как се срина оценката на WeWork?

Драматичният спад на WeWork последва бомбастичните прогнози за нейните перспективи от основателя на SoftBank Масайоши Сон.

WeWork за първи път се опита да излезе на борсата с Нойман като главен изпълнителен директор през 2019 г., като компанията майка We Company прекара месеци в подготовка за публичното предлагане. Предложената продажба на акции се срина зрелищно, след като инвеститорите поставиха под съмнение огромните загуби на компанията и се противопоставиха на стила на управление на Нойман и пропуските в корпоративното управление.

До 2021 г. оценката на WeWork паднаха до 10 милиарда долара. Компанията най-накрая стана публична чрез сливане с „куха“ компания със специално предназначение (SPAC) през октомври същата година.

Възходът и падението на компанията бяха превърнати в телевизионен сериал – WeCrashed, с участието на носителите на Оскар Джаред Лето като Нойман и Ан Хатауей като Ребека.

Защо WeWork потърси защита от фалит в САЩ?

Големи корпоративни клиенти анулираха споразумения, тъй като огромен брой хора започнаха да работят от вкъщи след пандемията. Компанията работи за промяна на лизинговите си договори и преструктуриране на дълговете си, но това не беше достатъчно, за да предотврати фалита.

Иновативните финансови показатели рядко са наистина иновативни, вместо това са начин за прикриване на липсата на печалби и WeWork игра тази игра колкото си струваше“, каза Клейтън.

Към края на юни дългосрочните лизингови задължения на WeWork бяха 13.3 милиарда долара – огромно бреме за компанията в момент, когато спада на търсенето на офис площи след COVID.

Какво предстои за компанията?

WeWork заяви в понеделник, че около 92% от кредиторите на компанията са се съгласили да конвертират своя обезпечен дълг в собствен капитал съгласно споразумение за подкрепа на преструктурирането, заличавайки дълг от около 3 милиарда долара.

WeWork може да използва разпоредбите на американския кодекс за несъстоятелност, за да се отърве от обременителни договори за наем“, каза адвокатската кантора Cadwalader, Wickersham & Taft LLP в бележка до наемодателите.

Сам Стовал, главен инвестиционен стратег на CFRA Research, каза:

Не бих се изненадал, ако SoftBank просто се опитва да извлече възможно най-много от собствените си инвестиции в компанията, преди тя да се присъедини към Титаник на дъното.“

Глобалният пазар за кредитиране на търговски имоти вероятно ще бъде труден през 2024 г., тъй като се очаква свободните работни места да се покачат през следващите месеци. Като цяло цените на недвижимите имоти са спаднали рязко поради слабото търсене и нежеланието на инвеститорите да влагат допълнителни средства.